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《资产的博弈:私募股权投融资管理指南》
2008-11-02 作者:窦尔翔,李洪涛,窦文章  来源:北京大学金融与产业发展研究中心

 

出版社:中信出版社 出版日期:2008-11-1


【译者简介】
      窦尔翔,男,1967年12月生,陕西西安人。师从著名经济学家何炼成教授、鲍敦全教授研究资本论,师从何小锋教授研究资本市场理论。经济学博士、金融学博士后。北京大学金融信息工程系副主任,副教授。 
      兼任北京大学金融信息工程学会理事长,北京大学金融与产业发展研究中心研究员,北京大学中国产权市场发展研究课题组研究员,中国教育金融网学术中心主任,《中国金融观察》、《中国国情观察》等杂志学术顾问。 
      学术研究方向为价值理论、资本市场、金融发展与产业金融,主持和参加国家、省部级课题若干。在《经济学动态》等学术期刊上发表论文60余篇,若干文章被《新华文摘》、《人大复印资料》辑录或全文转载。在《中国证券报》、《国际金融报》、《中国经济时报》、《金融时报》等报纸发表文章或接受专访20余篇(次),其中关于房地产金融、教育金融、外汇等热点问题的观点产生了一定的社会影响。

【作者简介】
      盖伊·弗雷泽·桑普森,拥有20年以上的私募股权投资经验,创建并管理了霍斯利·布里奇合伙公司在欧洲的业务。作为该公司的合伙人,盖伊出任霍斯利·布里奇国际公司的总经理。作为股权投资领域的专业人士,他有机会广泛接触欧洲和美国的私募股权基金经理,深入了解该行业的最新发展。他接触了加利福尼亚等地众多收益良好的“金圈”公司。
      作为风险投资领域倍受尊崇的专家,他经常出席各类专业演讲,并出版了一系列与之相关的著作。多年来,他为许多私募股权出版物撰写文章,还曾担任Real Deals杂志的月度专栏作家。盖伊取得过业界多种的资格证书,还是伦敦国王学院的法学荣誉学士,以及沃里克大学商学院金融专业的MBA。

【内容提要】
      《资产的博弈》着眼于专业投资者、商学院的学生和更为广泛的投资人群,是作者20多年在股权投资领域实践和思考的总结。全书从“什么是私募股权投资”等基本问题入手,简明扼要地过渡到对创业投资和收购投资回报的细节分析,进而在探讨中,将问题引向深入,更专业地探讨了私募股权投资的两个主要领域——创业投资和并购投资。对两个领域涉及的主要问题——投资节奏、尽职调查、回报分析等,提出了新颖而直指实践的指导方式。同时,《资产的博弈》提出了一个全新的理念——“本垒打”投资,并澄清了私募股权面临的种种非议和误解。

【目录】
推荐序一
推荐序二
推荐序三
译者序
中文版序
导读
第一章什么是私募股权?
基金投资VS.直接投资
术语
一级基金投资和二级基金投资的比较
有关收购和创业的概述
资本:配置、承诺、提取、投入
私募股权基金的运作机制
架构
现金流
投资
募资
小结
第二章私募股权的收益——基础知识
理解J曲线与复合收益
上四分位数
收益中间值
平均收益率
总体收益率
资本倍数
投入资本分红率(DistributedoverPaidIn.DPI)
资本投资率(PaidIntoCommittedCapital.PICC)
投入资本的现值倍数(ResidualValuetoPaidIn.RVPI)
投入资本的总值倍数(TotalValuetoPaidIn,TVPI)
定价
费用
时间加权收益率
小结
第三章收购
收购交易的类型
管理层收购
外部管理层融资收购
内外部管理层联合收购
杠杆收购
私有化收购
行业拓展
其他收购活动
成熟的业务
债务
盈利
规模
控制权
进入壁垒
小结
第四章收购分析
收益
息税前利润
息税折旧摊销前利润
收益增长
市盈率
不完全市场上的市盈率增长
完全市场上的市盈率增长
杠杆作用
资产重组
时间选择
对收购基金的建模分析
小结
第五章收购投资收益率
欧美收购投资市场对比
收购投资的基本技巧
不完全市场
市盈率
盈利增长
投机能力
资金规模
未来收购投资回报率将如何发展
近期筹款水平
结论和预期
小结
第六章创业投资
什么是创业投资
投资于应用创新,而非科技发明
根据领域分类
信息技术产业
电信业
生命科学
按阶段分类
种子期
美国模式
种子期的聚焦
“本垒打”思维
附加价值
登陆欧洲的美国创业投资模式
为何欧洲的创业投资公司回避了种子期投资
按阶段分类(续)
早期投资
中期和后期阶段投资
小结
第七章如何分析投资
基本原理
资本倍数
估值
成本和价值
内部收益率和资本倍数
持股比例
单项投资占基金资产的比例
“本垒打”的影响
小结
第八章创业投资回报
美国相比欧洲的超额回报
资本倍数驱动内部收益率
“本垒”和金圈
市场条件
欧洲创业投资——是否真的那么糟?
回报和基金规模
阶段性创业投资回报
未来会怎样?
小结
第九章尽职调查
收购基金
创业基金
共同投资人
交叉基金
收购公司
创业公司
基金中的基金
监督私募股权基金
小结
第十章规划自己的投资
现金流的规划
配置资本、承诺资本,投入资本
基于时间的多元化策略
适度承诺
基于领域和地理位置的多元化
全回报
如何处置尚未投资的资金
二级交易
夹层投资
私募股权基金的代理
面向私募股权基金项目的新时代
小结
术语表
作者致谢
译者致谢

 

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